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Depuis la publication de cette règle, la SEC a maintenant retiré sa défense.

Le 27 mars 2025, la SEC a voté pour mettre fin à sa défense des règles de divulgation climatique. Cela signifie qu’ils céderont leur temps de plaidoirie orale pour l’application des divulgations liées au climat par des dépôts accélérés et de grands dépôts accélérés. Jusqu’à ce que la cour rende une décision finale, aucune application de la règle n’aura lieu.

Plusieurs États ont adopté ou proposé leurs propres règlements, notamment le Colorado, l’Illinois, le New Jersey, New York et la Californie (SB 253 et SB 261).

Le 6 mars 2024, la SEC a publié sa très attendue règle sur la divulgation climatique intitulée « L’amélioration et la normalisation des divulgations liées au climat pour les investisseurs ».

Cette nouvelle réglementation — dont les premières divulgations sont prévues en 2026 pour l’exercice 2025 (sous réserve de résultats juridiques) — souligne l’importance d’une gestion d’entreprise durable. Bien que la règle s’applique directement aux sociétés publiques, ses effets devraient s’étendre aux entreprises privées engagées dans des relations commerciales avec elles.

Bien que cette décision ne soit peut-être pas appliquée, il est précieux pour les entreprises de comprendre comment ces divulgations pourraient affecter leurs relations avec les investisseurs. Voici un aperçu de ce qui est essentiel pour les entreprises publiques et privées et pourquoi :

Risque climatique = risque financier

La décision de la SEC souligne l’importance des données financières non traditionnelles, reconnaissant fondamentalement que le risque climatique est synonyme de risque financier.

Les températures extrêmes et les événements météorologiques tels que les ouragans, les feux de forêt et les inondations menacent non seulement les infrastructures et les chaînes d’approvisionnement, mais peuvent aussi entraîner d’importantes pertes financières. De même, les risques liés à la transition vers une économie à faible émission de carbone, y compris les changements de politiques, les avancées technologiques et les changements dans les préférences du marché, ont des répercussions directes sur les modèles d’affaires et les stratégies d’investissement.

La règle souligne la pertinence des impacts des changements climatiques en reconnaissant les risques substantiels pour l’économie mondiale et pour les entreprises individuelles.

Rapports : l’importance des Scope 1, 2 et le risque climatique

Pour de nombreuses entreprises, s’adapter à ces exigences nécessiterait de développer de nouvelles stratégies de collecte, d’analyse et de divulgation des données afin de respecter les normes de la SEC. Voici les axes d’attention :

Risque climatique : une considération individualisée

La SEC exige que les entreprises divulguent « les risques liés au climat qui ont eu un impact significatif ou sont susceptibles d’avoir un impact significatif sur la stratégie d’affaires du titulaire, les résultats opérationnels ou la santé financière du titulaire ». Cela englobe à la fois les risques physiques, tels que les événements météorologiques extrêmes et la rareté des ressources, ainsi que les risques de transition liés à la transition vers une économie à faible émission de carbone.

Considérez, par exemple, les conséquences financières directes d’une activité accrue des ouragans pour les entreprises en Floride, l’impact des feux de forêt sur les opérations en Californie, ou comment la montée du niveau de la mer pourrait affecter les infrastructures en Colombie-Britannique.

La règle exige que les entreprises divulguent des stratégies pour gérer ou s’adapter aux risques, y compris des initiatives telles que des plans de transition, la cartographie de scénarios et la mise en œuvre de la tarification du carbone, toutes faisant l’objet d’audits.

Les divulgations requises en dehors des états financiers incluent :

• Pour les grosses émissions accélérées et accélérées, les émissions de GES de portée 1 et 2 sont soumises aux exigences d’assurance qui seront mises en place progressivement.
• Gouvernance et supervision des risques importants liés au climat.
• L’impact matériel des risques climatiques sur la stratégie, le modèle d’affaires et les perspectives de l’entreprise.
• Processus de gestion des risques liés aux matériaux liés au climat.
• Objectifs et objectifs climatiques concrets.

Déclaration des émissions directes de CO2, champ 1 et 2, si des matières

Selon la règle, les déclarants accélérés et les grands déposants accélérés doivent divulguer leurs émissions importantes de gaz à effet de serre (GES) de portée 1 et 2. Les petites sociétés de déclaration (SRC) et les entreprises émergentes en croissance ne sont pas tenues de déclarer leurs émissions de portée 1 et 2. Pour déterminer quel type de déposant est une entreprise, voici comment la SEC définit les déclarants.

Les émissions de portée 1 sont les émissions directes provenant de sources détenues ou contrôlées par l’entreprise. Cela inclut les émissions provenant de la combustion de combustibles fossiles dans les véhicules de l’entreprise ou de la production d’électricité destinée à l’entreprise. Ces émissions sont directement contrôlables par l’entreprise et relativement simples à déclarer.

Les émissions de portée 2 sont des émissions indirectes résultant de la production d’électricité, de vapeur, de chauffage et de refroidissement qu’une entreprise achète et utilise. Bien que ces émissions se produisent à la source de production, elles sont comptabilisées dans l’empreinte carbone de l’entreprise parce qu’elles proviennent de la consommation énergétique de l’entreprise.

Selon cette règle, les entreprises devraient effectuer des évaluations pour déterminer si leurs émissions relevant de la portée 1 et 2 sont importantes. « Matériel » dans ce contexte signifie tout ce qui pourrait influencer la prise de décision des investisseurs ou d’autres parties prenantes. Essentiellement, les entreprises doivent analyser leurs émissions pour déterminer si elles sont suffisamment importantes pour potentiellement influencer leur situation financière, leurs résultats opérationnels ou l’opinion des investisseurs.

Qu’en est-il des émissions de Scope 3?

Alors que les émissions de portée 1 et 2 couvrent la consommation d’énergie directe et indirecte d’une entreprise, les émissions de portée 3 englobent toutes les autres émissions indirectes dans la chaîne de valeur d’une entreprise, y compris celles provenant de la production et du transport des biens achetés, de l’élimination des déchets et de l’utilisation des produits vendus.

Bien que la règle de la SEC exclue actuellement le Scope 3 en raison des problèmes de fiabilité des données et de coûts, les entreprises peuvent opérer dans des juridictions où cela est exigé, comme la Directive européenne sur la durabilité des entreprises (CSRD) ou la Loi sur la responsabilité des données des entreprises climatiques (SB 253) de l’État de Californie pour les entreprises ayant plus d’un milliard de dollars de revenus.

Les implications commerciales de la règle climatique de la SEC

La règle de divulgation climatique de la SEC crée des changements stratégiques et opérationnels. Voici quelques-uns des impacts clés :

• Gestion améliorée des données. La règle exige une collecte robuste de données pour la déclaration des émissions et des risques climatiques, poussant les entreprises à améliorer ou adopter de nouveaux outils et processus de gestion des données. Cet effort varie considérablement selon les actifs de l’entreprise.
• Transparence accrue et benchmarking. La divulgation des risques liés aux émissions et au climat de portée 1 et 2 renforcera la transparence, permettant aux investisseurs et parties prenantes de comparer les entreprises à leurs pairs. Cette visibilité pourrait mettre en lumière les entreprises proactives tout en faisant pression sur celles qui sont en retard dans les efforts de durabilité pour qu’elles s’améliorent, ce qui pourrait avoir un impact sur la valorisation du marché.
• Adoption d’un cadre de reddition de comptes. La référence au Groupe de travail sur les divulgations financières liées au climat (TCFD) dans la règle de divulgation climatique de la SEC souligne l’importance de s’aligner sur un cadre de déclaration établi. En intégrant des lignes directrices issues de cadres comme TCFD, GRI, SASB, GRESB ou ISSB, les entreprises peuvent favoriser la stabilité et la cohérence dans leurs structures de reporting et naviguer avec plus de confiance dans la complexité de la déclaration des risques financiers liés au climat.
• Élever la durabilité au niveau de la gouvernance. La règle exige que les inscrits fournissent des divulgations quantitatives et qualitatives en dehors des états financiers audités dans certains documents de la SEC, incluant des pratiques de gouvernance détaillant comment le conseil d’administration (ou sous-comités) et la direction de la société supervisent l’évaluation et la gestion des risques liés au climat, y compris les progrès vers tout objectif, objectif ou plan de transition lié au climat divulgué.
• Une large influence sectorielle. Bien que la règle de la SEC cible principalement les sociétés cotées en bourse, son impact pourrait aussi se répercuter dans le secteur privé, touchant particulièrement les fournisseurs et partenaires des entités réglementées. Ces entreprises pourraient devoir aligner leurs pratiques avec l’évolution du paysage de la divulgation, notamment en ce qui concerne la déclaration des émissions de Scope 3. Cette large influence sectorielle souligne le potentiel de la règle à provoquer des changements majeurs dans la manière dont les entreprises considèrent et communiquent leur impact environnemental.
• L’éducation pour un engagement global. Assurer le respect de la règle de divulgation climatique de la SEC exige un engagement bien informé à travers toute l’organisation. Investir tôt dans des initiatives éducatives peut faciliter une adaptation plus fluide à ces exigences et favoriser une culture de collaboration pour atteindre les objectifs de durabilité.
• Passer à une perspective globale. La règle de divulgation climatique de la SEC marque un pas décisif vers la reconnaissance du risque climatique comme un défi universel qui affecte les marchés financiers à travers le monde, nécessitant une approche globale et tournée vers l’avenir qui transcende les frontières locales et nationales. Ce changement de perspective pourrait modifier la façon dont chaque entreprise perçoit son impact.

Mise en œuvre de la conformité

La règle de divulgation climatique de la SEC adopte un système par paliers pour les exigences de divulgation et reconnaît la diversité des tailles des entreprises, des secteurs et des impacts environnementaux. Cette approche facilite une mise en œuvre graduelle classée par la classification de l’entreprise.

La règle fixe le début des exigences de divulgation en 2025, avec une introduction échelonnée qui se poursuit jusqu’en 2029. Ce calendrier vise à fournir un calendrier structuré permettant aux entreprises de se préparer et de s’adapter progressivement aux nouveaux critères de déclaration.

Les divulgations font partie des rapports annuels sur les formulaires 10-K ou 20-F et sont incluses dans les déclarations d’inscription. Pour laisser suffisamment de temps à la collecte des données sur les émissions, les entreprises seraient tenues de déclarer leurs émissions de gaz à effet de serre (GES) dans leur formulaire 10-Q du deuxième trimestre (T2) ou via un amendement au formulaire 10-K de l’exercice précédent déposé au T2.

Comment Salas O’Brien peut aider

Salas O’Brien offre des services complets pour aider les organisations à naviguer dans le paysage changeant de la divulgation climatique, qu’elle soit motivée par la réglementation, les attentes des parties prenantes ou des engagements volontaires. Bien que l’application de la règle de divulgation climatique de la SEC demeure incertaine, de nombreuses entreprises continuent de poursuivre la transparence et la reddition de comptes en prévision des exigences futures et en réponse à la demande des investisseurs et des clients.

Notre équipe aide les entreprises à évaluer les risques potentiels liés au climat, à établir des systèmes de rapports robustes et à intégrer des stratégies de résilience dans leurs efforts de durabilité. En réalisant des évaluations approfondies, nous aidons les organisations à identifier les vulnérabilités et à développer une approche personnalisée pour améliorer les opérations et la performance financière. Cette approche proactive aide les organisations non seulement à réduire leurs émissions directes (Scope 1) et indirectes (Scope 2) de gaz à effet de serre, mais aussi à s’adapter aux changements climatiques et aux exigences réglementaires, assurant ainsi leur durabilité et leur succès à long terme.

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